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春节后中国钢材价格迎来开门红?

2017-01-16 14:56:23 物资设备价格周刊 阅读

近期行业供给端利好消息频出,后期类似“差别电价”的去产能实质性举措或将陆续出台。1月10日,中国钢铁工业协会2017年理事(扩大)会议传达的信息也从定性、定量两个方面明确了国家层面对去产能的坚定态度。我们认为,从中长期看,这将对整个钢铁行业带来积极影响。

  调整去产能政策,明确供给侧结构性改革路径

  中国钢铁工业协会2017年理事(扩大)会议对钢铁行业“十三五”规划作出了更加明确的路径规划,对去产能政策进行了局部的调整。本次会议中提出了“清落后、控总量、提门槛、促重组、推循环、严监管”的十八字指导方针,明确钢铁行业“十三五”规划分为去产能和重组升级两个阶段:

  第一个阶段是2016—2018年,去产能、促重组,压减粗钢产能1亿—1.5亿吨,任务力争3年完成(原定计划为5年),制定实施兼并重组激励政策和保障措施,至2018年基本完成去产能任务,争取特大型钢铁企业产量占全国总量的60%以上。

  第二个阶段是2019—2020年,推重组,促转型升级,深化混合所有制改革,提高行业集中度,明显提升行业效益,市场运行明显好转,实现钢铁大国向钢铁强国的转变。

  去产能政策调整之后,2017年去钢铁行业去产能的压力会有多大?据我们统计,2016年各省钢铁去产能总数为8957万吨,以于去年8月对全国20个省市的78家涉及产能退出的钢厂调研结果中有效产能占炼钢淘汰量比例26.5%来估算,2016年实际淘汰有效产能2374万吨。各省级去产能目标总和为1.78亿吨,目前去产能任务还剩8844万吨,意味着未来两年年均去产能任务为4422万吨,尚难区分有效产能占比。

  此次会议再次强调了淘汰“地条钢”属政治任务,供给侧结构性改革执行力度之大、处罚态度之坚决,意味着去产能任务重要性、紧迫性提升,凸显了政府改革决心。在去产能的大背景下,钢材市场有所回暖,2016年粗钢产量不降反升。2017年伊始,钢铁行业政策频出,去产能预期得到进一步强化。

  供需反转难度大,钢价趋势性行情难现

  钢铁产能在供给侧结构性改革政策严厉推行之下有望实现收缩,但短期钢材供给短缺的可能性不大。我们从供需两个方面进行了以下分析:

  从供给方面看,以唐山地区为例,据数据显示2016年12月底唐山地区钢厂高炉产能利用率为78.85%,比2015年同期下降4.51个百分点,但重点大中型钢企粗钢日产量同比增长达9.79%。钢厂增产主要方式为提高入炉矿石品位与增加转炉废钢比例,目前应仍有增产空间。据统计,截至2016年底,尚有5538万吨不在去产能名单之列的高炉处于闲置状态,这部分产能可能的复产将进一步增加行业供给弹性。

  从需求上看,不同于2016年需求扩张的是,2017年由于房地产调控等方面原因需求下滑确定性较大,进而增大了整个行业供需反转难度,弱化了包括查处“地条钢”等在内的去产能实质性影响程度,削减了板块出现趋势性行情的可能性。

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  近期受雾霾环保、阶梯电价、中钢协会议等因素影响,钢价迅速扭转下跌势头,迎来连续几日的大涨行情。1月13日,期货盘面涨多跌少,资金有逃离黑色商品迹象,钢铁板块走势分化,截止收盘,热卷1705主力合约报收3567元/吨,较上一交易日下跌1.05%;螺纹1705主力合约报收3194元/吨,较上一交易日下跌0.56%;焦炭1705主力合约报收1699.5元/吨,较上一交易日上涨1.1%;铁矿石1705主力合约报收607元/吨,上涨0.17%。

 

  在期货大涨的带动下,钢厂挺价意愿较强,商家也积极跟涨,但钢材产品价格受需求“桎梏”,上涨乏力,市场整体观望氛围不改,下游需求已至“谷底”、市场交投几乎为零,钢价的上涨没有意义。该来的终归要来,“无量上涨”的结果就是“怎么上涨,怎么跌回”,预期固然美好,但梦醒时分,终要面对“残酷”的现实。

  1月13日截止发稿,全国24个主要城市4.75mm热轧板卷价格运行平稳,均价3809元/吨,较上一交易日下跌5元/吨,其中北京下跌30元/吨(跌幅最大),西安上涨30元/吨(唯一上涨),上海报收3780元/吨,与上一交易日持平。

 

  全国25个主要城市HRB400/200mm螺纹钢价格局部地区小幅探涨,多数维持不变,均价3340元/吨,较上一交易日上涨6元/吨,其中太原上涨30元/吨(涨幅最大),上海报收3180元/吨,与上一交易日持平。

  社会库存压制钢价上行

  据中钢协公布的数据显示,2016年12月下旬,97家重点监测钢铁企业日粗钢产量为166.38万吨,旬环比增加0.82万吨或上涨0.49%。虽然此数据在时间上有所落后,但钢厂在吨钢盈利尚可的情况下,是不会轻易减产的,据数据显示,1月6日-13日京津冀地区18家螺纹钢厂39条产线,实际开工产线20条,开工率51.28%,周环比持平;实际生产量35.42吨,产能利用率52.22%,周环比上升1.48%。虽然1月钢厂生产线检修数量有所增加,但产能利用率不减反增,在需求疲弱、成交不佳的情况下,钢厂生产的钢材将会转化为社会库存,因此预计本周全国主要钢材社会库存连续8周上升不会是太大的问题。

  钢材社会库存不断增加原因有二,一是市场对后市看好,主动进货、囤货;二是下游需求不济,社会库存被动累积,目前来看,其原因应归属于后者。据数据显示,截止1月6日,全国主要城市的钢材库存为983.38万吨,尚处于历史低位,但给钢价带来的压力是巨大的,特别是在春节前的需求“冰点”时期。

  钢价高位震荡 “冬储”或泡汤

  钢价上涨,市场观望,“冬储”搁置,需求无法释放,钢价拐头向下,环保、政策发力,钢价上行……自12月中旬以来,钢价就陷入了这样的“死循环”之中,其中,导致需求无法释放的“冬储”似乎是导致钢价来回震荡的“真凶”。年前钢价高位、需求疲弱,年后前景较好,市场静待钢价下行至心理区间在出手囤货,谁料政策层面不断释放利好消息,钢价下行节奏被打乱,年前钢贸商资金又较偏紧,唯有望高位震荡的钢价而兴叹,市场观望情绪浓厚,“冬储”计划或化为泡影。

  目前来看,政策面带来的供给与需求阶段性的博弈是近期钢价震荡走势的主因,放眼2017年,政策面与基本年的博弈也将是主导钢价走势的主要逻辑。从近期相关部门公布的数据来看,今年钢材需求预期较好,供应收缩之势基本确立,供需矛盾有望得到缓解,上涨逻辑依旧存在。

  综上,春节前,供需矛盾有加剧之势,钢材社会库存不断攀升也对钢价形成压制,节前钢价下行逻辑犹在,但受政策面及期货涨势支撑,预计短期维持震荡;此外,在供需向好的预期下,2月下旬需求回暖前夕,钢价将会走强。

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