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七月份中国钢材价格不会大涨大跌

2016-06-27 17:44:15 物资设备价格周刊 阅读

本期导读:

  ●行情回顾:供给低位需求一般,6月钢价震荡向上;

  ●供给分析:产量回落出口回升,社会库存连续下降;

  ●需求分析:投资增速大幅下降,基建投资独木难支;

  ●成本分析:矿价坚挺焦炭大跌,钢企盈利略有好转;

  ●宏观分析:五月经济依然疲弱,M2增速创一年新低;

  ●综合观点:7月份国内市场或仍将处于供需双弱态势,一方面高温天气将影响工程施工,货币政策回归常态,市场需求弱势局面难改;另一方面钢铁去产能政策密集推进,以及环保因素导致的减产频繁出现,市场供应也将处于低位。预计7月份国内钢价出现大涨大跌的可能性不大,整体仍将以震荡运行为主。

  行情回顾:6月钢价震荡向上

  一、行情回顾篇

  国内钢价在经历3、4月份的暴涨,5月份的暴跌走势之后,6月表现相对平淡,除了在上旬因唐山限产因素出现连续几天上涨外,其他多数时段均以小幅整理为主。6月23日螺纹钢期货主力合约RB1610收盘价格为2141元/吨,较上月末上涨163元/吨,月环比涨幅为8.34%。本月钢铁去产能政策密集推进,唐山地区发力进行环保限产,对市场多头信心形成较强提振,期货价格相对于现货价格也从前期的明显贴水转向基本平水的局面。

  从需求层面来看,6月份市场逐步转入需求淡季,各地高温多雨天气的增加对工程施工形成较大影响,终端需求整体有所趋弱。监测的农历4月(2016.5.7-2016.6.4)销量环比下降13.26%,同比增长42.35%。1-5月固定资产投资同比增长9.6%,较1-4回落 0.9个百分点,创2000年5月以来新低。其中5月固定资产投资增速仅为7.4%,远低于4月的10.1%,其中制造业创历史新低,房地产高位回落,基建稳定在20%高位,但独木难支,而民间投资增速创新低至1%,显示经济内生动力不足,国内钢市需求也有所降温。

  从供给层面来看,5月份我国粗钢日均产量227.42万吨,环比下降1.72%。5月我国出口钢材942万吨,较上月增加34万吨,环比增长9.02%,同比增长6.32%。产量回落出口回升,国内市场新增资源供应量有所下降,市场处于供需两弱的态势。而从库存情况来看,进入6月份之后连续三周均成下降态势,尤其是螺纹钢库存量下降较为明显。此外,本月唐山地区对保障中国-中东欧国家会议以及河北经济贸易洽谈会议,在6月8日0时至19日24时执行全程空气质量控制,对短期市场供应形成较大影响。供应低位,对整体钢价走势形成较强支撑。

  从成本层面来看,本月除焦炭价格出现较大幅度下跌外,铁矿石、钢坯、废钢均呈窄幅波动走势,钢铁企业盈利情况较上月略有好转。本月不少钢铁企业增加板带材产量,减少建材产量,如华东地区主导钢厂增加热轧减少螺纹产量,中天增加带钢减少螺纹产量,永钢加大出口减少国内投放。成本导致钢铁企业产能释放转移,对钢价走势也形成提振。

  最后,从宏观层面来看,5月中国经济表现依然疲弱,尤其是固定资产投资增速大幅超预期下降,显示钢市需求整体偏弱。同时,本月我国供给侧改革持续推进,全国范围内的去产能工作“攻坚”氛围渐起,国家发改委、工信部联合发文决定在全国范围内开展钢铁行业能耗执法专项行动,河北省人民政府在《人民日报》刊文称一旦发现违规新建钢铁项目,所在市、县党政主要负责同志一律先免职、再处理,显示出坚定的去产能决定,对市场信心形成较强提振。

  综上,2016年6月份国内现货钢价整体震荡小幅上涨,那么接下来的7月,钢价走势如何?高温季节到来,终端需求会否继续趋弱?去产能政策会否有实质推进?原材料价格表现如何?带着诸多问题,一起来看2016年7月沪上建筑钢材行情分析报告。

  供给分析:5月粗钢日均产量环比回落

  ●6月社会库存连续下降

  ●5月粗钢日均产量环比小幅下降

  ●5月钢材出口量环比回升

  ●下月建筑钢材产能释放预期

  二、供给分析篇

  1、国内建筑钢材库存现状分析

  监测库存数据显示,截至6月17日,国内主要钢材品种库存总量为913.95万吨,较5月末减少36.25万吨,减幅3.81%,较去年同期减少369.45万吨,降幅28.79%。分品种来看,6月份与5月份比较,全国螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板库存量分别减少35万吨、增加3.1万吨、减少4万吨、增加1.75万吨和减少2.3万吨,分别下降7.92%、增长2.91%、下降2.11%、增长1.45%和下降2.3%。可见6月份全国钢材库存量螺纹钢下降较为明显,板材变化不大,这也是本月螺纹钢价格表现总体强于板材的主要原因。

  从钢厂库存来看,据中钢协数据显示,6月上旬末,重点钢企钢材库存1420.06万吨,比上一旬增加23.72万吨,增长1.7%;比5月上旬末增加38.51万吨,增幅2.79%;比去年同期减少210.85万吨,降幅12.93%。

  与去年同期相比较,全国钢材市场库存降低369万吨,钢厂库存降低211万吨,市场库存和钢厂库存合计较去年同期下降580万吨,而上月为下降561万吨。产业链库存同比降幅较上月略有扩大,显示尽管6月市场需求表现疲弱,但供需矛盾并未加大,市场供需基本处于弱平衡局面。

  2、 国内钢材供给现状分析

  从钢厂生产情况来看,据国家统计局数据,1-5月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为32995万吨、28550万吨和45854万吨,同比分别下降1.4%、下降2.8%和增长1%。5月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别7050万吨、6065万吨和9946万吨,同比分别增长1.8%、下降0.2%和增长2.1%;日均产量分别为227.42万吨、195.65万吨和320.84万吨,较4月份日均产量分别下降1.72%、增长0.47%和下降0.44%。

  另据中钢协统计,2016年6月上旬,中钢协会员钢铁企业日产粗钢174.16万吨,比上期减少3.61万吨,降低2.03%。据此估算,本旬全国日产粗钢234.75万吨,比上期降低1.59%。

  总体来看,随着部分企业由盈转亏,5月下旬至6月份减产检修的钢厂有所增多,钢厂生产环比有所回落,不过依然维持在较高水平。

  3、国内钢材进出口现状分析

  从钢材进出口数据来看,海关总署数据显示,2016年5月我国出口钢材942万吨,较上月增加34万吨,环比增长3.74%,同比增长2.39%;5月我国进口钢材109万吨,较上月减少1万吨,环比下降0.91%,同比增长3.81%。1-5月我国累计出口钢材4648万吨,同比增加277万吨,增长6.37%;累计进口钢材532万吨,同比减少16万吨,下降3%。

  2016年5月,我国进口铁矿石8675万吨,较上月增加283万吨,环比增长3.37%,同比增长22.4%。1-5月我国累计进口铁矿石4.12亿吨,同比增长9.1%。5月份铁矿石进口月度均价为57.75美元/吨,较上月上涨5.18美元/吨,涨幅9.85%。

  结合产量和进出口数据测算,5月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为6169万吨和9113万吨,同比分别增长1.8%和2.1%;1-5月粗钢和钢材资源供应量分别为28658万吨和41758万吨,同比分别下降2.6%和增长0.4%。

  4、下月建筑钢材供给预期

  综合来看,5月份我国粗钢日均产量环比小幅回落,但同比已经连续三个月出现增加,钢铁产能释放依然处于高位。当前长材生产企业多数仍处于小幅亏损局面,随着钢铁环保及去产能政策的不断加强,部分钢铁企业减产检修将有所增多,预计6月份全国粗钢日均产量仍将小幅回落。

  需求分析:6月终端需求释放较为疲软

  ●农历4月沪建筑钢材需求环比回落

  ●预计7月建筑钢材市场将维持低位

  三、 需求形势篇

  1、沪上建筑钢材销量走势分析

  

  6月份市场逐步转入需求淡季,各地高温多雨天气的增加对工程施工形成较大影响,终端需求整体有所趋弱。监测的农历4月(2016.5.7-2016.6.4)销量环比下降13.26%,同比增长42.35%。1-5月固定资产投资同比增长9.6%,较1-4回落 0.9个百分点,创2000年5月以来新低。其中5月固定资产投资增速仅为7.4%,远低于4月的10.1%,其中制造业创历史新低,房地产高位回落,基建稳定在20%高位,但独木难支,而民间投资增速创新低至1%,显示经济内生动力不足,国内钢市需求也有所降温。

  2、国内建设投资额度分析

  从主要投资来看,5月全国固定资产投资同比增速7.5%,较4 月的10.1%大幅下滑。三大类投资增速全面回落,其中,产能过剩、有效需求不足令制造业投资增速创历史新低,房地产投资增速继续高位回落,基建投资仍在20%左右,但独木难支。5月民间固定资产投资同比增速由4月的4.3%降至1.0%,再创历史新低,与全国固定资产投资增速的差距也继续拉大。

  5月房地产投资当月同比增速回落至6.5%,其中,住宅投资当月同比增速回落至7.9%,非住宅投资当月同比增速回落至3.5%。5月地产投资同比增速继续回落,缘于土地购臵面积增速大幅回落并由正转负、新开工面积增速继续下滑。

  5月基建投资同比增速19.8%,虽小幅回落但仍处20%左右高位,而累计增速19.8%则较4 月微升。今年以来,稳增长政策措施不断落地,对基建投资增长形成较强有力的支撑,令基建投资持续高增,但仅凭基建投资难以扭转投资增速整体回落的趋势。

  5月制造业投资增速1.3%,创2003年以来新低。2016年以来制造业投资增速持续下滑,5月再创新低,主要缘于产能过剩矛盾依然凸显,1-5月五大高耗能制造业投资同比下降1.5%,化解产能过剩之路依然漫漫。

  3、下月建筑钢材需求预期

  7月份全国市场处于高温多雨的消费淡季,工程施工将有所放缓,预计整体需求环比将继续趋弱。同时,1-5月份房地产销售和开工增速全面回落,显示作为过去几个月经济亮点的地产市场也进入下行通道,房地产投资前景面临持续放缓压力,对国内钢市需求将形成较大影响。

  成本分析:进口矿价围绕50美元/吨关口波动

  ●6月焦炭大跌矿价小幅波动

  ●主要区域建筑钢材出厂价格分析

  ●7月建筑钢材成本走势预测

  四、成本分析篇

  1、原材料成本分析

  本月国内原料市场除焦炭价格出现大幅下跌外,其余品种均以小幅波动为主。据监测数据显示,截至6月24日,唐山地区普碳方坯价格为1830元/吨,月环比上涨10元/吨;江苏地区废钢价格为1480元/吨,月环比上涨50元/吨;山西地区焦炭价格为800元/吨,月环比下跌80元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为490元/吨,月环比下跌20元/吨。与此同时,品位62%普氏铁矿石指数为52.5美元/吨,月环比上涨2.6美元/吨。

  分品种来看,本月唐山钢坯价格没有出现大幅涨跌的现象,单日涨跌幅度最大值为40元/吨,而6月8日-18日唐山钢坯价格出现罕见的连续11天价格持平,主要原因是6月8日-19日,唐山地区为保障中国-中东欧国家会议以及河北经济贸易洽谈会议,实施了严格的限产限行措施。在19日限产限行结束后,成品材价格连续走低,钢坯价格也出现走弱。不过在供给侧预期持续强化带动下,螺纹钢期货强势上涨,对钢坯价格形成支撑,下旬止住了下跌势头并小幅反弹。目前国内已进入高温多雨季节,钢材消费低迷,成品材走势仍不被看好,调坯轧材企业利润也难以乐观,对钢坯采购依然谨慎。预计7月份唐山钢坯价格将以弱势整理为主。

  6月国内焦炭价格转势下跌,部分地区累计跌幅在100元/吨以上。河北唐山地区由于受到环保限产影响,当地钢厂执行大面积焖炉措施,整体开工率明显下降,钢厂借机打压焦炭价格,致使焦炭价格明显回落。而复产之后,焦炭价格没有止住颓势,因炼焦煤、焦炭库存均处于高位,随着终端需求的减弱,焦炭市场去库存的任务或将逐渐加重,市场价格继续会受到较大压制。据消息称,神华将从6月24日后停止接船,为7月下水煤涨价做好铺垫。当前港口供应并不宽松,部分煤种现货偏紧,且大型企业挺价迹象的意愿仍较强,市场参与者看涨情绪浓烈。而随着夏季用电高峰的来临,煤价支撑力有望增强,届时或将对较为弱势的焦炭价格形成一定的支撑。预计7月份国内焦炭市场价格或将止跌企稳。

  6月国内废钢价格表现不一,华东地区上中旬因钢厂废钢库存偏低,市场价格出现幅度50-100元/吨的反弹,下旬再度转入小幅下跌,其他地区钢厂也均以弱势盘整为主。目前商家心态较为悲观,对后市预期值不高,为规避风险,手上库存保持低位,出货进货频率较快。钢厂、铸造厂由于各自生产情况不一样,库存不同,对废钢的采购量价都不一样,不过相同的是量价都不是太高。国际废钢价格运行较为弱势。在此情形下,预计7月国内废钢价格难有作为,或将窄幅调整为主。

  从铁矿石市场来看,本月上中旬河北地区铁精粉价格连续小幅下跌,下旬趋于平稳。6月8-19日唐山地区执行了严格的限行限产政策,其中在6月14日-19日多数钢厂高炉焖炉,对铁精粉需求形成了较大影响,部分钢厂趁势压低采购价格。下旬随着钢厂高炉恢复生产,钢厂采购增加,同时进口矿价出现反弹,对国产矿走势整体形成支撑。不过相对于进口矿来看,目前国产矿价格竞争依然不具优势,钢厂采购方面依然以进口矿为主。预计下月河北地区铁精粉价格以小幅波动为主。本月进口矿价格震荡小幅上涨,多数时段均在50美元/吨一线波动。截止6月23日,普氏62%粉矿价报52.5美元/吨,较5月末上涨2.6美元/吨。世界第二大矿业公司、第三大铁矿石生产商BHP Billiton近日表示其预期全球铁矿石市场至少还将经历10年的供应过剩,之后市场才能达到平衡。铁矿石界的另两大生产商Vale和Rio Tinto已经在降低生产目标,以求在该大宗商品歪斜的基本面中重启平衡,BHP在4月下调了其2016年产量指导目标1000万吨,而Rio Tinto则削减了其2017年产量预测2000万吨, 并保持2016年全球运量估计在3亿5000万吨不变。预计下月进口铁矿石价格仍将围绕50美元/吨关口波动。

  6月份波罗的海干散货运价指数(BDI)指数小幅下跌,截止6月23日,BDI指数收于596点,较5月末下跌16点。德鲁里海事研究日前提升散货市场等级,称市场在缓慢复苏,以中性观点评定“该行业的长期熊市已经结束”。 由于运价上升,船舶运营收入有所反弹,越来越多的散货船和集装箱船不再闲置处理。业界人士指出,对于一些类型的散货船和集装箱船来说,近期的运价相比今年1-2月的运价低谷已出现上升,这使得这些船舶在不需要支付贷款债务的情况下能够获得盈利。预计7月BDI指数或将小幅反弹。

  2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

  本月国内宝钢、武钢、鞍钢等板材龙头对7月份热轧、冷轧等主流板材品种出厂价格下调180-200元/吨,部分钢厂订货优惠幅度加大,显示板材企业对后市预期较为谨慎。建筑钢材价格本月变化不大,钢厂价格多以小幅调整为主,其中华东地区主导钢厂沙钢、永钢、中天在6月上旬价格大幅补跌160-250元/吨后,中、下旬价格均维持平稳。随着下旬市场价格的上涨,各区域主导钢厂出厂价格与市场价格倒挂的现象基本结束,后期钢厂价格将存在一定幅度的上调空间。

  3、下月建筑钢材成本预期

  综上所述,本月原材料价格整体变化不大,铁矿石在50美元/吨一线表现较为坚挺,钢厂盈利较前期略有好转,采购积极性有所提升,下月原料价格预计仍将维持坚挺。而当前,各区域主导钢厂出厂价格与市场价格倒挂的现象基本结束,后期钢厂价格将存在一定幅度的上调空间。因此,预计下月成本将小幅上涨。

  宏观经济:五月经济依然疲弱

  ●宏观经济数据分析

  ●宏观经济走势预测

  五、宏观分析篇

  (一)本月主要宏观经济数据

  1、2016年5月份,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,与上月持平,连续三个月处于扩张区间。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点,从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

  2、财新中国通用制造业采购经理人指数(PMI)5月录得49.2, 低于4月0.2个百分点,并且连续15个月低于50.0临界值。

  3、中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的5月份钢铁行业PMI指数为50.9,环比大幅回落6.4个百分点。其中生产指数53.7,回落6.7百分点;新订单指数52.7,回落12.9个百分点;新出口订单指数58.1,回升5.6个百分点;产成品库存指数为50.2,回升15.3个百分点。

  4、2016年5月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,与4月份持平。从环比看,5月份,规模以上工业增加值比上月增长0.45%。1-5月份,规模以上工业增加值同比增长5.9%。

  5、2016年1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)187671亿元,同比名义增长9.6%,增速比1-4月份回落0.9个百分点,创2000年5月以来新低。从环比速度看,5月份固定资产投资(不含农户)增长0.49%。

  6、2016年1-5月份,民间固定资产投资116384亿元,同比名义增长3.9%,增速比1-4月份回落1.3个百分点,创下历史新低。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为62.0%,比去年同期降低3.4个百分点。

  7、2016年1-5月份,全国房地产开发投资34564亿元,同比名义增长7.0%,增速比1-4月份回落0.2个百分点。其中,住宅投资23118亿元,增长6.8%,增速提高0.4个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.9%。1-5月,房屋新开工面积59522万平方米,增长18.3%。1-5月,商品房销售面积47954万平方米,同比增长33.2%。1-5月,商品房销售额36775亿元,增长50.7%。

  8、据统计局数据,中国5月社会消费品零售总额同比10%,低于预期10.1%,前值为10.1%。前5月社会消费品零售总额同比10.2%,与预期持平,前值10.3%。消费持续减速,再创新低。

  9、5月份,全国一般公共预算收入15461亿元,同比增长7.3%,其中,证券交易印花税收入103亿元,同比下降61.7%;一般公共预算支出15461亿元,同比增长17.6%。1-5月累计,中央收入增幅偏低,主要是受进口环节税收、车辆购置税、证券交易印花税等减收较多,以及部分地区汇算清缴上年企业所得税后延体现当期减收等影响。

  10、5月份全社会用电量4730亿千瓦,同比增2.1%,增速同比回升0.5个百分点,比4月份提高0.2个百分点。但这一增速仍远低于2月份和3月份的4%和5.6%,比4月份的1.9%也只是稍有回升,显示经济复苏仍然乏力。

  11、央行6月15日发布数据显示,5月新增贷款9855亿元,预期7500亿元,前值5556亿元;M2同比增11.8%,预期12.5%,前值12.8%,创2015年6月以来新低。M0同比增6.3%,预期5.6%,前值6%;M1货币增23.7%,预期21.9%,前值22.9%。

  12、央行6月15日发布5月社会融资规模增量统计数据报告,初步统计,2016年1-5月社会融资规模增量累计为8.10万亿元,同比多1.15万亿元。5月份当月社会融资规模增量为6599亿元,比去年同期少5798亿元。

  13、据海关统计,今年前5个月,我国进出口总值9.16万亿元人民币,比去年同期(下同)下降3.2%,较前4个月收窄1.6个百分点。其中,出口5.28万亿元,下降1.8%,收窄0.9个百分点;进口3.88万亿元,下降5%,收窄2.5个百分点;贸易顺差1.4万亿元,扩大8.2%。5月份,我国进出口总值2.02万亿元,增长2.8%。其中,出口1.17万亿元,增长1.2%;进口8471亿元,增长5.1%;贸易顺差3248亿元,收窄7.7%。

  14、国家统计局数据显示,中国5月CPI同比2%,低于预期的2.2%,前值2.3%,但连续第三个月维持在“2时代”。5月PPI同比-2.8%,预期-3.2%,前值-3.4%。自1月以来,PPI持续回升。

  15、5月份70个大中城市新建商品住宅与上月相比,价格下降的城市有4个,上涨的城市有60个,持平的城市有6个。环比价格变动中,最高涨幅为5.5%,最低为下降0.5%。同比上涨城市个数继续增加,但一线城市涨幅首现双收窄,二、三线城市涨幅则继续扩大。

  (二)、下月宏观经济走势预期

  一、5月经济依然疲弱,投资增速创近16年新低

  5月我国经济整体依然疲弱,生产缓中趋稳,需求全面下滑。从生产看,工业增速走平为6%,但采矿业首次出现负增长。从需求看,出口跌幅扩大,外需依然疲弱;内需中消费增速微降,必需品增速平稳,可选品中仅汽车一枝独秀;投资增速继续下滑至7.5%,其中制造业创历史新低,房地产高位回落,基建稳定在20%高位,但独木难支,而民间投资增速创新低至1%,显示经济内生动力不足。一季度经济企稳主动力来自需求复苏,然而随着4月以来信贷社融持续放缓,金融体系对实体经济资金支持减弱,实体经济融资难存在再度抬头可能,经济下行压力再度上升。

  从投资情况来看,1-5 月固定资产投资同比增长9.6%,大幅低于市场预期。前5 月民间投资同比增速仅为3.9%,较上期回落1.3 个百分点,较去年同期下跌7.2 个百分点,较去年年末下跌6.2 个百分点。从单月数据看,5月固定资产投资增速仅为7.5%,远低于4月的10.1%。制造业和房地产固定投资放缓是导致整体固定资产投资减速的主要原因,1-5月,房地产开发投资增速为7.0%,较1-4月下降0.2个百分点;制造业和基建投资增速分别为4.6%和19.8%,基建投资保持稳定,制造业投资明显下滑。1-5月商品房销售面积和销售额同比增速较1-4月分别下滑3.3个和5.2个百分点,房屋新开工面积同比增速较1-4月下滑3.1个百分点。房地产销售和开工增速全面回落,显示作为过去几个月经济亮点的地产市场也进入下行通道,房地产投资前景面临持续放缓压力,对国内钢市需求将形成较大影响。

  二、供给侧改革持续推进,钢铁去产能有望加快

  本月我国供给侧改革持续推进,全国范围内的去产能工作“攻坚”氛围渐起,目前已有上海、天津、重庆、山东、江苏、浙江、安徽、湖北、广东、四川、贵州、山西、青海、陕西、湖南、福建、江西、河南、广西等地陆续出台文件或专项实施方案。其中河北省日前召开全省钢铁煤炭去产能攻坚动员会并作出“强硬”决策:今年压减1726万吨炼铁、1422万吨炼钢产能;江苏省明确2016、2018、2020年三阶段目标分解表,如到2018年底,分别压减煤炭、钢铁、水泥、平板玻璃、船舶产能700万吨、1255万吨、600万吨、800万重量箱、330万载重吨,并基本出清僵尸企业;2016年起,山东利用5年时间总体压减产能生铁970万吨、粗钢1500万吨,“十三五”期间退出煤矿114处,化解产能6460万吨,近日山东省已获得中央财政工业企业结构调整专项奖补资金19.23亿元,专项用于支持化解钢铁和煤炭行业过剩产能。国家发改委、工信部近日联合发文,决定在全国范围内开展钢铁行业能耗执法专项行动,各地检查中发现的达不到强制性能耗限额标准要求的钢铁产能,应在6个月内进行整改,逾期未整改或未达到整改要求的,依法关停退出。

  6月22日,河北省委、省人民政府在《人民日报》刊文称,将严控新增产能,一旦发现违规新建钢铁项目,所在市、县党政主要负责同志一律先免职、再处理。“十三五”期间,河北省压减炼铁产能4989万吨、炼钢4913万吨,其中到2017年压减炼铁产能3715万吨、炼钢3117万吨,为减轻明年的压力,在今年第一批压减炼铁1077万吨、炼钢820万吨的基础上,调增全年压减任务,同步下达第二批炼铁649万吨、炼钢602万吨任务。两批共压减炼铁1726万吨、炼钢1422万吨。

  供给侧改革政策虽并不能在短期内快速解决行业庞大过剩产能矛盾,但持续的改革高压与政策限产之下,钢厂产量释放阶段性将受到一定控制,并一定程度加快行业产能出清。

  三、5月M2增速创近一年新低,新增信贷和社融走势分化

  为了应对年中流动性紧张的压力,央行自6月中旬开始持续加码逆回购,其中6月24日单日资金净投放1300亿元,为6月14日以来连续第九次净投放。6月20-24日央行在公开市场净投放3400亿元,为两个月来最大单周净投放规模,上一次单周大幅净投放为4月18日至22日单周净投放6800亿元。除了加码逆回购量,还早在上一期的中期借贷便利(MLF)到期之前就开展了新一期的MLF以对冲,并且联合财政部开展了800亿元的国库定存招标。随着央行的出手,本月流动性只是略微收紧,总体无忧,资金利率延续小幅回落。据监测,6月23日沪大额银行承兑汇票贴现率为3‰,较5月末回落4%。

  5月新增社融总量仅6599 亿,同比少增达5763 亿。其中对实体贷款新增9374 亿,同比多增864 亿,居民房贷增长依然显著。但在票据监管加强和企业债违约风险加剧背景下,未贴现汇票和企业债融资大幅跳水。5月M2同比增长11.8%,较上月回落1个百分点,创近一年新低,连续第二个月低于13%的年度目标;M1增速则进一步攀升0.78个百分点,达到23.7%的高位。M1与M2剪刀差的拉大,显示存款活期化现象加剧,企业投资意愿减弱。有一种解释是,新增货币将用来偿还旧债。另外,企业可能也在储存现金,贷了款却没有用,新增信贷对经济增长的提振作用越来越有限。

  6月21日,央行发布《中国人民银行年报2015》。年报指出,2016年,将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,适时预调微调,增强针对性和灵活性,做好供给侧结构性改革中的总需求管理,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境,促进经济科学发展和可持续发展。同时,本月人民日报和经济日报均发表文章,称在“去杠杆”的背景下,宽货币不会成为我国货币政策的取向,稳健仍是货币政策最佳选择。因此在目前时点,货币政策保持实质稳健或是央行的最优选择。

  国际市场:6月份国际钢价震荡下跌

  ●国际主要钢材市场分区域分析

  ●国际线螺市场下月弱势整理

  六、国际市场篇

  据处理的数据显示,6月份国际钢市除中国市场外,多数地区均震荡下跌。具体数据如下:

  螺纹钢价格多数下跌。欧美市场方面:6月与5月同期相比较,美国钢厂价格下跌22美元/吨,进口价格下跌67美元/吨。同期,欧盟钢厂价格下跌24美元/吨,进口价格下跌31美元/吨,德国市场价格下跌12美元/吨。

  亚洲市场方面:中国市场价格上涨11美元/吨,中国出口价格下跌15美元/吨;韩国市场报价下跌49美元/吨;日本市场价格上涨33美元/吨,出口价格持平。另外,中东进口价格下跌40美元/吨,土耳其出口价格下跌45美元/吨,独联体国家出口报价下跌55美元/吨。

  方坯价格全面下跌:6月份与5月同期相比较,土耳其出口报盘(FOB价)下跌30美元/吨,独联体出口黑海报盘(FOB价)下跌25美元/吨;与此同时,中东市场进口价格下跌10美元/吨,东南亚进口(CFR)价格持平。

  另据国际钢协统计,2016年5月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.39亿吨,同比下降0.1%。1-5月份全球粗钢累计产量为6.58亿吨,同比下降2.2%。5月份中国大陆粗钢产量为7050万吨,同比增长1.8%。扣除中国后,5月份全球粗钢产量为6865万吨,同比下降2%,可见国外钢厂继续保持较低的开工率。5月份全球粗钢日均产量为448万吨,环比基本持平。5月份全球钢厂的产能利用率为71.3%,较4月份下降0.1个百分点,较去年5月份下降1个百分点。

  总结来看,6月份全球钢铁市场震荡下跌,中国钢厂开工率继续提升,国外钢厂继续维持低开工率。预计7月份国际钢价仍将弱势盘整。

  七、综合观点篇

  全面总结一下2016年7月份分析报告内容,分析认为,7月份上海建筑钢材市场价格基础运行条件如下:

  其一、需求层面。1-5月份固定资产投资增速超预期回落,创近16年的增速新低,其中基建投资增速相对平稳,房地产及制造业增速均明显回落,国内钢市需求整体低迷。在一季度,这几大领域都受到了刺激政策的提振,但也在二季度因政策支持减弱而受到了拖累。1-5月份房地产销售和开工增速全面回落,显示作为过去几个月经济亮点的地产市场也进入下行通道,房地产投资前景面临持续放缓压力。而7月份全国市场处于高温多雨的消费淡季,工程施工将有所放缓,预计整体需求环比将继续趋弱。

  其二、供给层面。5月份我国粗钢日均产量227.42万吨,环比下降1.72%;6月上旬中钢协会员钢铁企业日产粗钢174.16万吨,环比下降2.03%。显示我国粗钢产能释放在4月份创历史新高后,5、6月份有所放缓。当前有几大因素仍将制约后期产能释放:一是供给侧改革力度不断加大,各地去产能政策执行坚决;二是唐山世园会以及杭州G20峰会等重大会议环保限产;三是目前多数长材企业依然亏损,部分企业加大板材生产减少长材生产;四是传统消费淡季订单低迷。而目前全国钢材市场库存较去年同期低接近30%,市场供应压力整体不大。

  其三、成本因素。本月除焦炭价格出现较大幅度下跌外,铁矿石、钢坯、废钢均呈窄幅波动走势,钢铁企业盈利情况较上月略有好转。截止6月24日,随着盈利略有好转,钢厂采购积极性有所提升,下月原料价格预计仍将维持坚挺。而由于板材盈利长材亏损,本月不少钢铁企业增加板带材产量,减少建材产量,如华东地区主导钢厂增加热轧减少螺纹产量,中天增加带钢减少螺纹产量,永钢加大出口减少国内投放。成本对建筑钢材价格走势仍将形成提振。

  其四、宏观因素。5月份经济数据表明,目前政府已把政策重心从稳增长转向“转型”和“供给侧”,这无论是对金融市场上的预期还是实体经济都已产生了明显的影响,但短期基本面暂不会差到让政府再次出手。不过,随着供给侧改革相关政策逐步细化并实质推进,钢铁去产能有望加速,对于钢铁行业将长期形成利好。而近期国际市场风云突变,英国脱欧公投结果以及美联储7月份议息会议结果,将对整个国际资本市场走势形成较大影响,国内钢价走势也将受到扰动。

  综上,笔者个人最后对2016年7月份沪上螺纹钢价格走势作以下推测:7月份国内市场或仍将处于供需双弱态势,一方面高温天气将影响工程施工,货币政策回归常态,市场需求弱势局面难改;另一方面钢铁去产能政策密集推进,以及环保因素导致的减产频繁出现,市场供应也将处于低位。预计7月份国内钢价出现大涨大跌的可能性不大,整体仍将以震荡运行为主。

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