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中国钢材价格仍将延续下跌走势

2016-05-27 10:23:34 物资设备价格周刊 阅读

期钢再次遭遇‘周一黑天鹅’而全线跌停,这是月内黑金系第二次经此遭遇,期货品种螺纹、热卷等已经跌回至2月底底部。3-4月份,国内钢价暴涨超过1000元,创下2010年以来我国钢材历史上令人瞩目的‘春季旺市’,然而,2个月的涨价成果,在随后的1个月中被‘吃’了个干净,4月底至5月底,钢价暴跌1000元,无限接近前期点,且仍无缓和迹象,短期跌势难改。周周转转三个月时光,钢价实现了一世轮回,剩下的只是“你从哪里来,就将回哪里去”的悲情传说。

  现货钢价跌过800元,这是炒作落幕回归供需基本面的代价。自4月下旬以来,国内现期货钢价震荡暴跌,即便有挣扎反弹亦快速被基本面‘绞杀’,期钢暴跌近1000元,5月以来,铁矿石期货跌逾30%,螺纹钢期货跌32%,热卷期货跌28%,均跌回2月底的价格水平。重回2月低点,由此引导现货钢价超跌亦过800元/吨。据市场报告显示,近一个月国内钢材均价跌幅在24%左右,其中线螺材跌幅均在20%以上,冷热轧等板材跌幅在18%及以下,线螺等长材跌势明显大于板型管材的下跌幅度,详细见下表。

  市场报告指出,本轮现期货钢价暴跌,是源于期货市场炒作资本获利退出,宏观经济及政策利好面转向,钢厂复产供应大幅增加叠加南方雨季带来的终端需求减弱等多方因素博弈所致,由此带来的市场信心丧失进一步加剧钢价跌势。

  23日,国内钢铁行业再度遭遇‘黑色星期一’,期货市场上,螺纹钢跌5.21%,热卷跌5.31%,焦炭跌5.37%,铁矿石跌4.97%,全线跌停,这是期钢黑色连续2周遭遇‘黑色星期一’洪流碾压,上周上游企稳的现货钢价也在此利空影响再次扩大跌势,螺纹等部分品种单日下跌超过100元/吨。分析师普遍观点认为,内外因素同步转弱是钢材现期货暴跌及后市易跌难涨的关键因素。内因是钢材等大宗商品旺季接近尾声,需求端疲软难以改善,随着淡季模式开启,现货市场供求矛盾不断加强;外因则有两个方面,一方面是美联储6月加息预期不断加强,全球大宗商品承压回落;二是宏观经济走软还在持续发酵,强刺激被否定、宽松周期结束后趋紧,现货市场预期信心受到沉重打击。

  现阶段的钢价暴跌,仍旧是炒作,只是主角换成了‘非市场’,无形之手的加入,目的也是众所周知。此前侧供给改革大背景下,钢铁行业因为暴利吸引而开局不畅,3月粗钢产量不断回升、4月更是创下历史新高水平,更多的停产一两年之久的产能纷纷复产,说明利润驱使下的侧供给改革沦为‘空谈’。进入5月份以来,决策层明显将政策关注重心转移至侧供给改革上去了,各省、各部委相继出台侧供给改革细则及相关配套文件表明各级决策层无限加大力度执行落实,政策不再兜底的同时反而‘落井下石’,资本市场焉敢不闻雅而知意。

  接下来,钢铁行业供强需弱格局会继续加上,尽管中钢协5月上旬粗钢日产量小幅回落,但笔者认为多是因为‘市场和政策’需要所致,高产高供应短期难改;后面钢铁行业下游的季节性淡季会更加的明显,钢材出口又在持续承受更大的压力,宏观上面内部收紧,外部美联储6月加息呼声越来越高持续考验资本市场,期钢市场还将受累,铁矿石也将在高达亿吨供应下回吐补跌,因此,中短期内钢价还将延续易跌难涨走势,进一步下探此前的春季低点。

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  连续第三周回升,958万吨超低库存量,在这个粗钢产量创下历史新高且仍旧处于高位,终端需求又因‘梅雨季节’而持续回落的背景下,我国5月份的钢材市场显得十分诡异。分析师指出,库存在高供应压力下低位难升,非缺货之实,恐为市场交投贸易情绪降至极低,长期看弱后市所致,预计后期钢价仍将是易跌难涨,重新下探前期底部。

  钢价在5月份出现暴跌,然钢厂仍有100~200元不等的盈利,但最新数据显示上游钢厂却快速做出减产应对,中钢协5月上旬粗钢日产下降0.56%至170.96万吨。这显然是不正常的,我们姑且认为这是某协会和钢厂合谋减产疑雾实现某些特定的需要(比如给予决策层关于钢铁行业侧供给改革顺利推进的伪证明),仰或是为了刹住市场暴跌之风提振士气。我们仍然坚定的认为,钢厂上游盈利未至盈亏线,主动减产可能性不大,因此实际上钢厂仍在高位复产,后期供应压力还会继续大增。

  在粗钢产量转头下降的同时,截止上旬末钢企内部钢材库存却猛增11.96%至1381.55万吨,为2个多月以来相对高点,与现货市场库存持续微幅增加形成鲜明对比,从侧面证明钢贸流通环节在现阶段的‘交投’热情明显下降,也表明钢厂出口、直供终端方面受到抑制。终端和钢贸流通环节的看弱情绪,也证明终端需求的疲软未起。

  南方正式进入‘雨季’,下游终端季节性需求淡季来袭。一年一度的南方‘梅雨季节’正在深入,下游户外建筑工地施工受阻,且连累‘北方钢材南下’也受到阻碍,中间商市场及下游终端需求持续缩减。但钢铁产量依旧维持高位,使得全国钢材市场库存连续第三周回升,各主要钢材品种库存呈全面回升态势。

  钢材社会库存自进入重构期以来,持续以每周不足2%的增幅在回升,使得实际市场‘供需紧平衡’仍旧能够得以维系。不过如此高产低需格局下,钢材库存增速极为缓慢,仍旧维持在低库存水平,但这种现象,笔者并不认为是缺货的体现,随着下游需求的降低,低库存已然不能代表缺货,更多的可能是表明市场情绪已经跌落至低点。经历暴涨暴跌之后,终端商家更为谨慎,拿货更为理性或许可以说的通,但实际上钢材需求释放将快速被供应大增所压制的格局已然形成。

  分析师认为,后期下游淡季特征会更加明显,钢贸商将多以控制库存,低价清库出货为主,而市场定价将更加紧密的跟随期钢动向而定,总体来看,接下来的钢价仍将以下跌为主,待得复产资源真正落实到市场,供求矛盾真实凸显出来,如若下游需求还未能接盘,不排除夏季螺纹等钢价重探1900关口的可能。


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